A China lançou, há um ano, a reforma do mecanismo de formação da taxa cambial de sua moeda, RMB. A iniciativa ajudou na aceleração da marketização e internacionalização do RMB.

No dia 11 de agosto do ano passado, o Banco Popular da China, banco central do país anunciou que aprimoraria o seu sistema de paridade central para uma melhor reflexão sobre o desenvolvimento do mercado em termos de taxa de câmbio da moeda chinesa ante o dólar americano.

Com a nova direção, as cotas diárias de paridade central reportadas ao Sistema de Negociação da Bolsa de Divisa da China antes da abertura do mercado passou a basear-se na taxa de encerramento do mercado interbancário da taxa de divisa no pregão anterior, fornecimento e demanda no mercado, e movimento de preços das principais moedas.

Já no início da reforma, o Banco Popular da China esclareceu que o objetivo foi promover o estabelecimento do mecanismo da formação da taxa de câmbio do RMB decidida pelo mercado, como explicou o vice-presidente do Banco, Yi Gang.

"O mecanismo orientado pelo mercado é mais favorável para a estabilidade do RMB e também para a confiança e a internacionalização da moeda chinesa."

Ao analisar as variações da taxa cambial do RMB, desde agosto do ano passado, a moeda chinesa tem mantido flutuações bidirecionais, com o reforço da flexibilidade da taxa cambial do RMB e uma expectativa estável.

Antes do lançamento dessas novas medidas, a maior reforma da formação da taxa cambial do RMB ocorreu em 2005. Até 2015, o RMB havia tido uma valorização significativa frente ao dólar. No entanto, com a nova reforma, a moeda chinesa alterou a situação de valorização contínua e desde então a cota da paridade central do RMB se desvalorizou 8%. O economista-chefe do J. P. Morgan (China), Zhu Haibin, afirmou que a nova reforma teve um papel corretor na valorização imparável da taxa de câmbio do RMB.

"Entre os finais de 2014 e 2015, com o forte desempenho do dólar e a estreita relação entre o RMB e a moeda norte-americana, a taxa cambial da moeda chinesa teve um aumento de 14%. Com a reforma em agosto de 2015, a valorização do RMB desacelerou em certa medida."

Apesar dos resultados positivos obtidos com a reforma, a China ainda está no processo de estabelecimento de um mecanismo de formação da taxa cambial do RMB decidido pelo mercado. Zhu Haibin analisou os desafios pela frente.

"Há duas questões nesta área. A primeira é que o novo mecanismo ainda não passou um teste de pressão, por exemplo, no caso de valorização em grande escala do dólar. A outra é se nós temos uma meta de longo prazo para o sistema de flutuação da taxa cambial do RMB."